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    曾幾何時，短期理財市場是商業(yè)銀行一個人的戰(zhàn)場。繼2012年短期理財基金高調殺入后，信托業(yè)也盯上了這塊肥肉。今年以來，開放式信托發(fā)行明顯增多。通過分期發(fā)行，集合信托順利突破期限限制；倚仗非標準化債權資產的投資標的，開放式信托在收益率上相比銀行理財、理財基金等則具有明顯優(yōu)勢。

    現金管理類信托試水
    短期理財市場歷來不是信托的主戰(zhàn)場。根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，信托計劃設立的條件之一，是期限不少于一年。因此目前市場上普遍存在的集合信托產品，期限大多集中在2年左右。

    最初突破期限限制的，是上海信托在2006年創(chuàng)新推出的現金管理類信托產品“現金豐利集合信托計劃”，這也是集合信托最早的開放式產品。該產品的投資范圍以各類債券、貨幣基金、流動資金貸款、信托計劃為主，在期限設置上允許投資者在任意工作日申購贖回，且加入、追加、退出均不收手續(xù)費，加入及追加實行T日計算收益，贖回資金T+1劃付。

    此后，陸續(xù)有華寶信托、中信信托等推出現金管理類信托產品，雖在開放期設置、資金劃付方面略有不同，但都有一個共同特點，即走的是基金化路線。產品整體存續(xù)期可能是10年、20年，但由于設置了開放期，對投資者來說也就突破了“一年”的時間期限。

    該類產品在收益率上相比貨幣基金、債券基金在收益上具有明顯優(yōu)勢，相比短期理財基金、銀行理財產品又在流動性上更勝一籌。據本報記者了解，上海信托“現金豐利”產品在2013年的日均余額已超過280億元，媲美大型基金產品規(guī)模，近期的7日年化收益在4.3%左右。

    開放式信托大舉進軍
    據普益財富的不完全統(tǒng)計，信托產品在2011年曾有一波明顯的短期化趨勢。由于票據信托被叫停，2012年市場上將期限直接設置在1年以下的產品成立數量明顯下降，對客戶需求滿足能力的減弱也引發(fā)了信托機構對打破集合信托期限限制的諸多思考。

    2013年，開放式信托明顯加快發(fā)行，以長安信托•“寶鼎穩(wěn)健增利基金集合資金信托計劃”、平安信托•“睿豐系列集合資金信托計劃”、重慶信托•.“恒立財富系列集合資金信托計劃”為典型代表。此類產品的特征是采用了分期發(fā)行募集，從該產品整體來看期限在8-10年，但若分期開來則可能僅有3-6個月。

    值得關注的是，近來也出現了不少直接將期限設置在1年以下的集合信托產品，如中鐵信托于3月18日發(fā)行的“通威集團流動資金貸款項目集合資金信托計劃”，產品期限為6個月，預期年化收益率為5.5%-6%。

    分析人士指出，集合信托突破期限限制是大勢所趨，一方面能夠滿足投資者對流動性的要求，一方面也是信托公司進軍短期理財市場的需要。“相比銀行理財、理財基金等短期理財產品，開放式信托雖然門檻較高，但在收益率上卻有很強的競爭力?！?nbsp;